Qu'est-ce qu'un bon contrat d’assurance vie ?

Les critères de sélection sont nombreux : souplesse de gestion, qualité de l’offre financière, performance du support en euros… sans oublier bien sûr des frais de gestion maîtrisés. Car en période de répression financière les frais pèsent très lourds dans la performance d’un contrat. Des exemples marquent toujours plus les esprits.

Prenons le cas d’un client qui verse 60 % en unités de compte (UC) sur un contrat A (1 % frais de gestion annuels sur les UC) et 40 % en fonds en euros (avec une performance de 1,50 % en 2017, nette de frais de gestion et de prélèvements sociaux, ce qui correspond à l’estimation du rendement moyen donné par la Fédération Française de l’Assurance (FFA))… Le gain généré par le fonds en euros du contrat A (0,60 %, soit 1,50 % x 40 %) est complètement anéanti par le coût de détention de ses UC (0,60 % soit 1 % x 0,60 %).

Si ce même client choisit un contrat B peu chargé en frais, au hasard un contrat internet comme Evolution Vie assuré par Aviva Vie, pour lequel les frais de gestion des UC s’élèvent à 0,60 % et le rendement du fonds en euros à 2,31 % (1,95 % nets de prélèvements sociaux) en 2017, alors il réalise un gain de 0,42 % (le fonds en euros lui rapporte 0,78 % auquel il convient de soustraire 0,36 % de frais de gestion annuels sur les UC).

La durée moyenne de détention d’un contrat d’assurance vie étant de 11 ans, prenons quelques hypothèses à long terme afin de mesurer les conséquences réelles des frais.

Prenons l'exemple d'un versement de 10 000 € pendant 11 ans à un taux de rendement brut annuel de 2,5 %*

Impact des frais
de gestion annuels
Impact des frais sur les versements
0% 1% 2% 3% 4% 5%
0,60% 821 € 944 € 1 067 € 1 190 € 1 313 € 1 436 €
Valeur du contrat au terme 12 300 € 12 177 € 12 054 € 11 931 € 11 808 € 11 685 €
0,75% 1 018 € 1 139 € 1 260 € 1 381 € 1 502 € 1 623 €
Valeur du contrat au terme 12 103 € 11 982 € 11 861 € 11 740 € 11 618 € 11 497 €
0,90% 1 213 € 1 332 € 1 451 € 1 570 € 1 689 € 1 808 €
Valeur du contrat au terme 11 908 € 11 789 € 11 670 € 11 551 € 11 431 € 11 312 €
1,05% 1 405 € 1 522 € 1 639 € 1 757 € 1 874 € 1 991 €
Valeur du contrat au terme 11 716 € 11 599 € 11 482 € 11 364 € 11 247 € 11 130 €
1,50% 1 964 € 2 076 € 2 187 € 2 299 € 2 410 € 2 522 €
Valeur du contrat au terme 11 157 € 11 045 € 10 934 € 10 822 € 10 710 € 10 599 €
2,00% 2 557 € 2 663 € 2 768 € 2 874 € 2 979 € 3 085 €
Valeur du contrat au terme 10 564 € 10 458 € 10 353 € 10 247 € 10 141 € 10 036 €
2,50% 3 121 € 3 221 € 3 321 € 3 421 € 3 521 € 3 621 €
Valeur du contrat au terme 10 000 € 9 900 € 9 800 € 9 700 € 9 600 € 9 500 €
3,00% 3 657 € 3 752 € 3 847 € 3 941 € 4 036 € 4 130 €
Valeur du contrat au terme 9 464 € 9 369 € 9 274 € 9 180 € 9 085 € 8 990 €

* Hors prélèvements sociaux de 17,2 % à compter du 1er janvier 2018.

Commentaires : Avec 5 % de frais à l'entrée et 3 % annuellement pour la gestion (du contrat et des supports financiers), les frais représentent 4 130 €. Ils amputent alors les gains du contrat en totalité ainsi que 10 % du capital versé initialement. Pour les très bons contrats sans frais sur les versements et avec des frais de gestion limités de 0,6 % à 0,75 %, les frais représentent autour de 25 à 30 % de la performance.
Pour limiter l’impact des frais, le contrat doit générer une meilleure rémunération brute. Seul espoir : favoriser les unités de compte, mais celles-ci présentent un risque de perte en capital.

Prenons l'exemple d'un versement de 10 000 € pendant 11 ans à un taux de rendement brut annuel de 5,5 %*

Impact des frais
de gestion annuels
Impact des frais sur les versements
0% 1% 2% 3% 4% 5%
0,60% 1 096 € 1 265 € 1 434 € 1 604 € 1 773 € 1 942 €
Valeur du contrat au terme 16 925 € 16 756 € 16 587 € 16 417 € 16 248 € 16 079 €
0,75% 1 360 € 1 527 € 1 693 € 1 860 € 2 027 € 2 193 €
Valeur du contrat au terme 16 661 € 16 494 € 16 328 € 16 161 € 15 994 € 15 828 €
0,90% 1 621 € 1 785 € 1 949 € 2 113 € 2 277 € 2 441 €
Valeur du contrat au terme 16 400 € 16 236 € 16 072 € 15 908 € 15 744 € 15 580 €
1,05% 1 878 € 2 039 € 2 200 € 2 362 € 2 523 € 2 685 €
Valeur du contrat au terme 16 143 € 15 982 € 15 820 € 15 659 € 15 498 € 15 336 €
1,50% 2 626 € 2 780 € 2 934 € 3 088 € 3 242 € 3 396 €
Valeur du contrat au terme 15 395 € 15 241 € 15 087 € 14 933 € 14 779 € 14 625 €
2,00% 3 421 € 3 567 € 3 713 € 3 859 € 4 005 € 4 151 €
Valeur du contrat au terme 14 600 € 14 454 € 14 308 € 14 162 € 14 016 € 13 870 €
2,50% 4 179 € 4 317 € 4 455 € 4 594 € 4 732 € 4 871 €
Valeur du contrat au terme 13 842 € 13 704 € 13 565 € 13 427 € 13 289 € 13 150 €
3,00% 4 900 € 5 031 € 5 162 € 5 294 € 5 425 € 5 556 €
Valeur du contrat au terme 13 121 € 12 990 € 12 858 € 12 727 € 12 596 € 12 465 €

* Hors frais de gestion et prélèvements sociaux de 17,2 % à compter du 1er janvier 2018. Pour rappel la performance annuelle moyenne des unités de compte entre 2013 et 2017 a été de 4,6 %, selon la FFA.

Commentaires : Avec 5 % de frais à l'entrée et 3 % annuellement pour la gestion (du contrat et des supports financiers ou d’un mandat de gestion par exemple), les frais représentent 5 556 €. Ils amputent alors 69 % de la performance du contrat. Pour les très bons contrats sans frais sur les versements, avec des frais de gestion de 0,6 % et des sous-jacents de 0,3 % comme des ETF/trackers, les frais amputent autour de 20 % de la performance seulement.

Plus que jamais, l’avenir de l’assurance vie passe par des supports financiers performants et surtout des frais de gestion raisonnables ! Car les performances passées ne préjugent pas des performances futures, par nature aléatoires, mais les frais sont, eux, une réelle certitude.

AVERTISSEMENT : Il existe un risque de perte en capital sur les sommes investies sur les unités de compte. L’entreprise d’assurance ne s’engage que sur le nombre d’unités de compte mais pas sur leur valeur. La valeur de ces unités de compte, qui reflète la valeur d'actifs sous-jacents, n’est pas garantie mais est sujette à des fluctuations à la hausse ou à la baisse dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers.

Mis à jour le 02/07/2018

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