Fonds immobiliers : 3 véhicules de Primonial REIM à la loupe !

Article rédigé le 19 mai 2020.

La SCI Capimmo : une volatilité maîtrisée

La SCI Capimmo est une unité de compte immobilière éligible à l’assurance vie, ainsi qu’aux contrats de capitalisation et d’épargne-retraite. Ce support comporte un risque de perte en capital.

Exposition géographique

Ce fonds diversifié a vocation à investir directement ou indirectement dans des biens immobiliers situés en France ou dans les pays de la zone euro.
À fin mars 2020, les biens situés dans l’Hexagone comptaient pour 77,2% du portefeuille.

Allocation d’actifs

Le véhicule est majoritairement composé d’immobilier non coté (77,2%). La poche « liquidités » compte pour 20,3% de l’actif net.
D’un point de vue sectoriel la SCI Capimmo est principalement investie en immobilier de bureaux (40,8%). De son côté, l’immobilier de commerce représente 21,7% du portefeuille. L’immobilier résidentiel complète le podium avec près de 17% de l’actif net.

Stratégie d’investissement

Les gérants entendent poursuivre leur stratégie d’acquisition d’actifs « core », c’est-à-dire des immeubles très bien situés, en centre-ville, ou dans des quartiers d’affaires. Dans les « prochains mois », 50% des investissements devraient être consacrés à l’acquisition de biens immobiliers résidentiels. Ce segment est le plus résilient face à la crise actuelle. L’immobilier de bureaux et de santé ne sont pas en reste avec respectivement 23 et 14% des dépenses engagées.
À court terme, la SCI n’a prévu aucun investissement en matière d’immobilier de commerce, le segment le plus touché par les mesures de confinement.

Performances

Au premier trimestre 2020, la poche « immobilier coté », qui représente seulement 2,5% du portefeuille, a légèrement pesé (-0,99%) sur la valeur liquidative. Les foncières cotées ont en effet connu la disgrâce auprès des investisseurs pendant la tempête boursière de fin-février à début mars sans pour autant profiter du rebond boursier intervenu mi-mars.
La forte volatilité et le manque de visibilité sur l’immobilier coté ont amené le gérant de la SCI Capimmo à céder ces trois foncières cotées : Unibail-Rodamco Westfield, Klépierre et Covivio.
Un acte de gestion qui caractérise bien la philosophie du véhicule : un fonds patrimonial prudent, peu volatil. La valeur liquidative de la SCI a finalement progressé de 0,16% au premier trimestre.
Depuis sa création, en juillet 2007 et jusqu’à fin 2019, le véhicule affiche une performance annuelle moyenne de 4,62% (nette de frais du support, et brute des frais de gestion annuels contrat et des prélèvements sociaux et fiscaux). Il est rappelé que les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

La SCPI Primovie : cap sur la santé et l’enseignement !

Créée en juillet 2012, la SCPI Primovie est une unité de compte immobilière éligible à l’assurance vie, ainsi qu’aux contrats de capitalisation et d’épargne-retraite. Ce support comporte un risque de perte en capital.

Champ d’investissement

Le véhicule a vocation à investir directement ou indirectement (et sans contrainte sectorielle) dans des immeubles liés aux secteurs :
- De l’éducation : Écoles, centres de formation, résidences étudiants, crèches, etc.
- De la santé : Maisons de retraite, cliniques, résidences seniors, etc.
À fin mars 2020, les biens situés dans l’Hexagone comptaient pour 74% du portefeuille, dont plus des deux tiers (69%) à Paris ou en Île-de-France.

Allocation d’actifs et stratégie d’investissement

La SCPI est majoritairement investie en immobilier de santé (66%). La société de gestion nous a confié que les Ehpad fonctionnaient normalement, malgré le drame humain lié au Covid-19 et qu’il n’y avait pas de sujet d’impayés sur cette classe d’actifs (à fin mars).
Le véhicule devrait poursuivre ses investissements dans ce segment. L’acquisition de deux portefeuilles d’Ehpad est sécurisée : le premier en Allemagne pour 150 millions d’euros et le second en France pour 130 millions d’euros. En Allemagne, le gouvernement a affirmé qu’il subventionnerait les exploitants, notamment les Ehpad. Ce qui est une excellente nouvelle pour Primovie : les investissements outre-Rhin représentent 500 millions d’euros, soit plus de 16% du portefeuille.
De son côté, l’immobilier de bureaux compte pour 27% du véhicule. Le segment « éducation » ferme la marche avec 7% de l’actif net.

Performances

Le taux d’occupation financier⁽¹⁾ atteint 94,4%, au 30 mars 2020.
Côté performance, la SCPI a distribué en 2019 un dividende de 11,46 € par part, soit un rendement de 3,93% sur les contrats gérés par Suravenir. Notons qu’il s’agit d’un rendement net de frais de gestion de la SCPI sur la base du prix de souscription dans les contrats de Suravenir, avant prélèvement des frais annuels de gestion, hors fiscalité et prélèvements sociaux.
Pour en savoir sur les conditions d’investissement en SCPI des contrats gérés par Suravenir, cliquez ici. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

SCPI Primopierre : des locataires de renom

Allocation d’actifs et stratégie d’investissement

Créée le 8 août 2008, la SCPI Primopierre est une unité de compte immobilière éligible à l’assurance vie, ainsi qu’aux contrats de capitalisation et d’épargne-retraite. Ce support comporte un risque de perte en capital.

Le véhicule a vocation à investir essentiellement dans l’immobilier de bureaux en France, et par opportunité dans les pays de la zone euro. À fin mars 2020, ses actifs se concentrent en France (100%), notamment à Paris (19,8%) et en Île-de-France (66,7%).
En février 2020, la SCPI a fait l’acquisition (pour 230 millions d’euros) de l’immeuble « Le Valmy », siège social historique de BNP Paribas Imex, basé à Montreuil. Une opération qui témoigne de la stratégie de Primonial : louer des biens à de grandes entreprises, d’envergure internationale, dont l’activité est plus résiliente face aux chocs économiques.

Performances

Le taux d’occupation financier atteint 89%, stable par rapport à fin décembre 2019.

Point positif : le véhicule bénéficie d’un niveau de report à nouveau conséquent (18 millions d’euros au 31 décembre 2019), et d’un stock de plus-values de près de 42 millions d’euros. Les gérants sont donc confiants pour 2020.

L’an dernier, le véhicule a affiché une performance de 5,16% au sein des contrats gérés par Suravenir.

Rappelons qu’il s’agit d’un rendement net de frais de gestion de la SCPI sur la base du prix de souscription dans les contrats de Suravenir, avant prélèvement des frais annuels de gestion, hors fiscalité et prélèvements sociaux.

Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans le temps.

⁽¹⁾Le taux d’occupation financier est un indicateur de la performance locative de la SCPI. Il s’agit du rapport entre le loyer réellement perçu par la SCPI et le loyer théorique, perçu si 100% des biens étaient loués.

AVERTISSEMENT : Il existe un risque de perte en capital sur les sommes investies sur les unités de compte. L’entreprise d’assurance ne s’engage que sur le nombre d’unités de compte, et non pas sur leur valeur. La valeur de ces unités de compte, qui reflète la valeur d'actifs sous-jacents, n’est pas garantie mais est sujette à des fluctuations à la hausse ou à la baisse dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers.
Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Evolution Vie est un contrat d’assurance vie de groupe à adhésion facultative de type multisupport souscrit par l’ADER auprès d’Aviva Vie commercialisé par JDHM Vie.

ADER, Association pour le Développement de l’Épargne pour la Retraite – Association régie par la loi du 1er juillet 1901, 24-26, rue de la Pépinière 75008 Paris. Aviva Vie est une Société Anonyme d’Assurance Vie et de Capitalisation au capital de 1 205 528 532,67 €. Entreprise régie par le Code des assurances. Siège social : 70 avenue de l’Europe, 92270 Bois-Colombes. 732 020 805 R.C.S. Nanterre.

Puissance Avenir est un contrat d’assurance vie individuel de type multisupport.

Puissance Avenir Capitalisation est un contrat de capitalisation individuel de type multisupport.

Puissance Avenir Madelin est un contrat d’assurance de groupe de retraite supplémentaire des professions non salariées de type multisupport.

Puissance Avenir PERP est un Plan d’Épargne Retraite Populaire de type multisupport.

Ces contrats sont gérés par Suravenir - Société Anonyme à directoire et conseil de surveillance au capital entièrement libéré de 1 045 000 000 €. Société mixte régie par le Code des assurances - 232 rue général Paulet, BP 103, 29802 Brest cedex 9. Siren 330 033 127 RCS Brest. Suravenir et Assurancevie.com sont soumises au contrôle de l’Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (4 place de Budapest - CS 92459 - 75436 Paris Cedex 09).

Puissance Sélection est un contrat d’assurance vie individuel de type multisupport assuré par Generali Vie, entreprise régie par le Code des assurances. Le document d’information clé du contrat d’assurance vie Puissance Sélection contient des informations essentielles de ce contrat. Vous pouvez obtenir ce document en vous rendant sur le site www.assurancevie.com ou sur le site www.generali.fr.