Bilan 2018 des SCPI

Les Sociétés Civiles de Placement Immobilier (SCPI) intéressent bon nombre d’épargnants. Notons toutefois un recul de la collecte en 2018.

UNE PRIME DE RISQUE ÉLEVÉE

Cette année encore, le rendement moyen des SCPI (hors fiscales) a montré une légère baisse. Il reste néanmoins à un niveau élevé de 4,35%, contre 4,43% en 2017.

Ce fléchissement s’explique par deux éléments. D’abord, les gestionnaires ont relevé le prix des parts, en moyenne de 1,88 % (prix moyen pondéré), afin de refléter l’appréciation du marché immobilier. D’autre part, ils ont opté pour une politique de distribution prudente à cause de la baisse constatée des loyers. En clair : les détenteurs de SCPI ont vu leur portefeuille s’apprécier l’année dernière mais ont perçu de moindres revenus.
Cette baisse est tendancielle. La rémunération servie par les SCPI s’érode chaque année. Ces produits conservent néanmoins une confortable prime de rémunération en comparaison d’alternatives moins risquées. L’actif sans risque par excellence, l’obligation de l’État français à 10 ans, rémunérait ainsi fin 2018 autour de 0,70%. Les SCPI conservent donc encore un couple rendement-risque très intéressant.

Rendement des SCPI depuis 10 ans

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
6,07% 5,47% 5,22% 5,21% 5,15% 5,08% 4,85% 4,64% 4,43% 4,35%

Source : ASPIM-IEIF

Variation du prix moyen de la part des SCPI

2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018
+5,43% +2,78% +2,99% -0,25% +0,65% +0,54% +1,55% +2,34% +1,79% +1,88%

Source : ASPIM-IEIF

LA COLLECTE EN PERTE DE VITESSE EN 2018

Après plusieurs années de collecte record, les SCPI accusent en 2018 une collecte nette en recul de 19,4%. Il faut dire que 2017 avait été une année caractérisée par un volume de collecte d’investissement hors norme.

Les épargnants ont toutefois montré de l’intérêt pour les SCPI en 2018 puisque la collecte nette s’élève à plus de 5 milliards d’euros. Dans le détail, les SCPI bureaux ont réalisé un peu plus de la moitié de cette collecte devant les SCPI diversifiées (21%), les SCPI spécialisées (16%), les SCPI commerces (7,5%) et les SCPI immobiliers résidentiels (2,6%).

Les SCPI, une solution patrimoniale pour préparer sa retraite

Même si certains professionnels ne veulent pas oser le rapprochement, il n’est pas sûr que les SCPI auraient rencontré le même destin si les marchés financiers n’avaient pas été aussi nerveux ces dernières années, et si les taux longs n’avaient pas été aussi cramponnés à des niveaux planchers.
Une autre raison peut expliquer le succès des SCPI : la préparation à la retraite. Face à un système de retraite par répartition qui vacille, un nombre croissant d’épargnants prennent conscience qu’il faut se créer des revenus complémentaires pour leurs vieux jours. L’immobilier est une formidable solution patrimoniale mais l’investissement en direct (par exemple l’achat d’un appartement en vue de louer) n’est pas à la portée de tous en raison du montant du ticket d’entrée et du temps de gestion qu’il exige.

Les SCPI n’affichent pas toutes ces contraintes. Comme il s’agit d’un placement collectif, le ticket d’entrée est beaucoup plus faible : quelques centaines d’euros suffisent pour investir dans des parts de SCPI. Le patrimoine locatif est géré par des professionnels, en l’occurrence des sociétés de gestion agréées par l’AMF (Autorité des Marchés Financiers). Ils s’occupent de tout en lieu et place des investisseurs.
Enfin, les particuliers ont certainement été conquis par la souscription à géométrie variable des parts de SCPI : au comptant, à crédit, en pleine propriété, en nue-propriété ou bien encore comme une unité de compte au travers de l’assurance vie… Il y en a pour tous les goûts et tous les besoins patrimoniaux.

AVERTISSEMENT
L’investissement en SCPI ne comporte aucune garantie de capital ou de rendement. Dans le cadre de l’assurance vie, les SCPI sont des unités de compte. L’assureur ne s’engage que sur le nombre d’unités de compte, mais pas sur leur valeur. La valeur de ces unités de compte, qui reflète la valeur d’actifs sous-jacents, n’est pas garantie mais est sujette à des fluctuations à la hausse comme à la baisse dépendant en particulier de l’évolution des marchés financiers. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures, et ne sont pas constantes dans le temps.

Mis à jour le 18/03/2019

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